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巴拉圭监狱越狱

全球经济状况不甚稳定,台股陆续公布第三季财报,成长与衰退家数两者相近(除金融股外,传产大多衰退),焦点还是在电子股身上,美中贸易大战,台湾享受转单效应,尤其半导体、PCB为最,加上原来的苹果订单比想像强劲,使得第三季电子股获利表现还算不错。短线正值台股拉回,对于获利好、展望佳个股还是可布局。

文/方亚申

台湾日前公布第三季度GDP成长率二.九一%,高于今年第二季度的二.四%,也赢过其他两个依赖出口的亚洲发达经济体—新加坡和韩国,稳坐亚洲四小龙的龙头宝座。主要就是拜美中贸易大战转单之赐。贸易战出现的转单效应,让全球的供应链大洗牌。根据外电报导,美中大打贸易战,越南、台湾、孟加拉和南韩最受惠,成为这场战争的四大赢家。而联合国研究报告则显示,美国和中国的贸易战,使今年上半年美国从中国进口、受关税影响商品减少三五○亿美元;台湾则是贸易转移最大受益者,对美出口增加千亿台币。企业从中国移回台湾生产,让台湾在美中贸易战火中,一反常态的热络,甚至科技大咖微软、Google、英特尔都宣布扩大在台湾的征才和投资,希望与台湾的硬体制造商紧密结合。

双王业绩持稳在高档

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根据外资统计,今年前九月外国对台湾的直接投资批准额增加九.四个百分点,达到八○亿美元,其中电子领域占这项投资的三分之一左右。加上台积电扩大投资,所以台湾经济得以逆势成长。

若以季报EPS高排名来看,股王大立光及权值股台积电第三季都交出历史新高获利,可以说是台股的护国神山。台股若要上涨,这两档股必然要领军。尤其台积电前三季EPS八.八四元,十月营收虽未创历史新高,但依旧比去年同期成长,且苹果手机销售超过预期、新款平价手机预计明年元月底前后推出,对于台积电业绩有持稳在高档作用。当然中国华为等高阶订单持续不断,原本就预估七奈米高阶制程须排队半年,十四奈米以下订单情况也不错,法人预估全年EPS约在十三至十四元之间,相对目前股价,PE超过二○倍;不过就像先前所言,台积电EPS成长,外资所给的PE每年往上调升,台积电高阶制程几乎横扫同业,对于苹果、华为、高通等接单只多不少,接下来明年五奈米也将投产,一路规划到三奈米及二奈米,全球只有三星还肯花钱来竞争,明年外资认为EPS将达十五元上下,若以二三倍PE计算,股价有机会向三四○~三五○元推升,当然这是长线。而只要全球ETF资金增加,台积电就可能被列入买进名单,十二月十九日将除息二.五元,逢低会有买盘,可等待日KD值降至低档后开始买进。

股王大立光今年业绩也是好到爆,预估全年EPS挑战二二○元以上,身为全球镜头最具竞争力企业,PE应有机会再拉高才是,只不过股价绝对金额太高且大陆后进者正加足马力追赶,所以今年股价未如预期登上五千元,说实在的,现阶段PE不过二一倍左右,与台积电相近,若拉回应也有承接买盘。

半导体股是高EPS族群

而观察第三季高EPS族群,半导体相关个股不少,包括联咏、信骅、精测、联发科、矽力KY等。最值得注意的是,矽力正与精测争股后,矽力前三季EPS逼近二○元,有机会排股市前八名以内,该公司电源管理晶片被5G基地台采用,十月营收又创历史新高,全年EPS有机会接近三○元,居股市前茅,市场还是给予超过三○倍高本益比;精测前三季EPS十四元,预估全年EPS约二○元,十月股价一度触及一千元;该公司测试机台主要提供给台积电五奈米制程,五奈米将量产,市场认为明年业绩有机会再度大爆发成长。矽力及精测股价能互争股后就代表台股处于多头行情,是好事。

至于联发科今年各项产品齐发,不管是电源管理、无线蓝牙、射频等晶片都大获全胜,接下来年底到明年就看5G晶片,尤其全球能生产5G晶片只有高通、海思及联发科,联发科产品一向受大陆大厂喜爱,联发科前三季EPS十.六六元,外资预估全年约十四.五元上下,明年则上看二○元,以此来看以四百元计算,PE约二○倍,也是不高。

台积电、联发科及大立光预估PE都在二○~二三倍之间,接近中上水准。尤其IC设计今年在中国加速去美化下,接获大量订单,原本获利就不错的联咏、瑞昱、矽创,前两者前三季EPS都超过十元,后续看增。另外像是立积前三季EPS虽只有二.四元,九月EPS已达○.五一元,法人预估明年有机会八元以上;世芯KY前三季EPS为四.八五元,第三季单季则达一.九三元,且十月营收登上四亿元,年增及月增各达六五.五%及三五.六%,在中国倾全力发展CPU/GPU,外资预估第四季营收将季增四成、明年EPS将挑战十元以上。谱瑞KY前三季EPS高达二三.五八元,较去年同期成长高达四一%。第四季营收虽稍降,但该公司已打入苹果MiniLED供应链,全年预估EPS将落在二九~三○元之间,居股市前茅,预估PE也才二○倍左右。

由此来看,上述IC设计族群多了中国下单大梦,PE纷纷反映至二○倍上下,若是带头股台积电及联发科PE能再拉高,对于IC设计族群将具正面作用。

封测部分,除精测外,像是京元电前三季EPS也达一.六六元,法人预估全年约落在二.四元附近,是近八年第二高,PE约十六倍;矽格情况类似,今年EPS约二.八元,是近五年第二高,PE不到十三倍。龙头日月光第三季EPS一.三五元,前三季二.四六元,全年上看三.九至四元,目前PE约二○倍,第四季虽下来一点,但明年公司持续看好。(全文未完)

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